9月最后一周工業(yè)線材價格加速上漲，市場恐高情緒升溫。經(jīng)分析，預(yù)計國慶假期后下游企業(yè)集中補庫后交投再轉(zhuǎn)弱，且?guī)齑娲嬖诶鄯e上升風(fēng)險，人民幣匯率仍有繼續(xù)升值空間，對工業(yè)線材出口不利，再加上國際上地緣政治風(fēng)險和貿(mào)易摩擦仍在繼續(xù)，料國慶節(jié)假期后工業(yè)線材市場逐步回歸理性，高位價格合理性回落。
2024年工業(yè)線材價格除4-5月份存在較長時間的上行走勢外，其他時間“震蕩下跌”是貫穿今年市場行情的主旋律，甚至進入9月上旬價格仍呈現(xiàn)下行走勢，價格跌至新低，傳統(tǒng)消費旺季未能及時兌現(xiàn)，市場情緒日趨悲觀、信心備受打擊。不過，從9月中旬開始，工業(yè)線材價格呈現(xiàn)出震蕩上漲走勢，最后一周甚至出現(xiàn)加速上漲的狀態(tài)，主要是受宏觀利多舉措集中出臺提振市場信心的影響。價格漲勢過快的同時需求跟進卻較為乏力，市場產(chǎn)生了一定的擔(dān)憂情緒，業(yè)者目前最為關(guān)系的問題是，此波上漲勢頭能維持多久？節(jié)后工業(yè)線材價格走勢如何？本文將詳細(xì)進行闡述。
2024年9月最后一周工業(yè)線材價格寬幅上漲，自9月24日至9月29日僅6天時間，拉絲材全國均價就從3257元/噸上漲3543元/噸，漲幅達286元/噸，漲幅8.78%；硬線全國均價從3439.38元/噸上漲至3674.38元/噸，漲幅達235元/噸，漲幅7.22%。主要原因分析如下。
一是宏觀層面多項利好政策集中推出，極大地激發(fā)了市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。這也是工業(yè)線材價格快速上漲最主要的原因。具體來看，近期相關(guān)部門集中發(fā)布十余項促消費相關(guān)舉措，其中9月24日發(fā)布會多項重磅政策同時推出，加大貨幣政策調(diào)控強度，公布了存量房貸利率降下調(diào)約0.5%，二套房貸款最低首付比例由25%下調(diào)到15%，保障性住房再貸款央行資金支持比例由69%提高至100%等等。至9月27日，又一波重磅舉措出臺，央行官網(wǎng)公布7天期逆回購利率下調(diào)0.2個百分點，由此前的1.70%調(diào)整為1.50%，本次下調(diào)幅度為近四年最大，同日決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，此次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率下降至約6.6%。降準(zhǔn)、降息、地產(chǎn)等多方面的組合拳齊發(fā)，顯著增強了市場對經(jīng)濟恢復(fù)的信心。受此宏觀利多的強勁驅(qū)動，期貨螺紋鋼市場一周內(nèi)強勁上漲，漲幅超過300點，并在9月27日夜盤突破了3400元的關(guān)鍵阻力位，達到了近兩個月以來的高點，市場情緒空前升溫，鋼廠及貿(mào)易商報價寬幅上調(diào)，工業(yè)線材現(xiàn)貨價格漲速加快。
二是原料價格震蕩上漲，成本端支撐力度明顯增強。焦炭價格上漲，9月最后一周焦炭兩輪提漲落地，漲幅在100-110元/噸，主要是近期鋼材價格持續(xù)上漲，鋼廠利潤修復(fù)良好，高爐開工穩(wěn)中有增，對焦炭需求有增加，再加上焦炭期貨持續(xù)上探，投機需求增加，成品鋼材庫存亦呈現(xiàn)下降態(tài)勢，供需格局偏緊，市場情緒逐步提振，焦炭價格上漲；鐵礦石價格上漲，主要是鐵水產(chǎn)量小幅增加，且周內(nèi)降準(zhǔn)降息以及地產(chǎn)相關(guān)政策集中出臺引發(fā)資本市場情緒好轉(zhuǎn)，政策驅(qū)動下的情緒回暖帶動鐵礦石期現(xiàn)市場價格震蕩上漲，截至9月29日，日照港（600017）PB粉礦61.5%價格在768.5元/噸，較9月23日的671元/噸上漲97.5元/噸，漲幅14.53%。原料焦炭及鐵礦石價格雙重上漲下，煉鋼成本上升，截至9月29日，拉絲材成本在3235元/噸，較9月23日的3058元/噸增長177元/噸，增幅5.79%，成本端對工業(yè)線材價格的支撐力度明顯增強。
三是供強需弱格局緩和，部分資源出現(xiàn)偏緊狀態(tài)。9月份，隨著天氣因素對戶外施工及運輸?shù)挠绊懼鸩綔p弱，下游終端剛需呈現(xiàn)緩慢回升趨勢，再加上中旬開始工業(yè)線材價格震蕩上漲，市場信心逐步修復(fù)，下游拿貨意愿回升，對庫存消耗速度加快，截至9月29日，全國樣本鋼企庫存為57.20萬噸，較8月底的76.78萬噸下降11.58萬噸，降幅16.84%。整體來看，9月最后一周鋼廠及貿(mào)易商庫存壓力均不大，甚至部分資源出現(xiàn)供應(yīng)緊張的情況，支撐鋼廠及貿(mào)易商積極上調(diào)報價出貨。
經(jīng)上述分析，可以看出近期價格快速上漲的主要因素是宏觀利多舉措集中釋放激發(fā)了市場對后市的樂觀預(yù)期，此外，原料成本上升、部分資源供應(yīng)偏緊也是支撐工業(yè)線材價格上行的驅(qū)動因素。
不過伴隨著價格的持續(xù)上漲，需求跟進漸顯乏力，一方面是剛需總體有限，前期下游拿貨后消化庫存尚需時間，采買操作減少，另一方面是價格漲速過快導(dǎo)致市場出現(xiàn)恐高情緒，拿貨意愿減弱。考慮短期內(nèi)工業(yè)線材終端剛需難有明顯增量，預(yù)計節(jié)后下游企業(yè)集中補庫后交投再轉(zhuǎn)弱，且?guī)齑娲嬖诶鄯e上升風(fēng)險，人民幣匯率仍有繼續(xù)升值空間，對工業(yè)線材出口不利，再加上國際上地緣政治風(fēng)險和貿(mào)易摩擦仍在繼續(xù)，料國慶節(jié)假期后工業(yè)線材市場逐步回歸理性，高位價格合理性回落。 |
