今年8月，國內(nèi)上市公司陸續(xù)公布2024年半年報�！秶H線纜與連接》記者整理分析了29家線束線纜企業(yè)在不同領域的業(yè)績表現(xiàn)，針對行業(yè)具體情況進行解讀：
▲29家線束線纜企業(yè)2024上半年營收情況
01|增收不增利 多數(shù)企業(yè)受銅價掣肘
從29家線束線纜企業(yè)所公布的半年報來看，盡管有 20 家線束線纜企業(yè)實現(xiàn)了營收的同比增長，但線束線纜整體市場態(tài)勢并未如預期般樂觀。事實上，這些增長中，絕大多數(shù)線束線纜企業(yè)面臨著“增收不增利”的困境，即營業(yè)收入雖有所提升，但利潤增長并未同步顯現(xiàn)。
多家線束線纜企業(yè)在其財務報告中也深入剖析了當前的狀況，明確指出上半年銅材價格飆升為影響業(yè)績的關鍵因素。今年以來，銅價一度突破8萬元大關創(chuàng)下 2006 年以來新高，直接且顯著地增加了線束線纜企業(yè)的原材料成本。
不過，這一現(xiàn)象在下半年已經(jīng)迎來改變。目前，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價穩(wěn)定在7.2萬/噸上下，道明、高盛等投行對于未來銅價的走勢，也給出了下跌的預測。
盡管大環(huán)境較為不利，但亦有8家線束線纜企業(yè)，實現(xiàn)了營收和利潤的雙增長，如亨通光電、金杯電工、滬光股份等。這部分企業(yè)的具體增長情況，也因細分領域不同，而有所區(qū)別。
02|汽車&消費電子：市場容量增大帶來利好
今年以來，商務部等14部門聯(lián)合發(fā)布《推動消費品以舊換新行動方案》，組織在全國范圍內(nèi)開展汽車、家電以舊換新等消費品以舊換新工作，對于市場的提振效果比較明顯。
國產(chǎn)新能源汽車銷量逐步提高，乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，今年以來新能源汽車滲透率逐步攀升，7月份達到50.84%，8月份達到53.9%，已完成對燃油汽車的超越。
隨著新能源汽車銷量的持續(xù)上升，汽車線束線纜的需求也出現(xiàn)了大幅的上漲，汽車線束線纜的市場容量迅速增大。
▲新能源車銷量走勢 圖/乘聯(lián)分會
從線束線纜上市企業(yè)的半年報來看，線束線纜行業(yè)上市公司在汽車領域均取得了較為出色的成績。
今年3月底，小米汽車發(fā)布。在當時就有消息猜測：滬光股份為小米SU7供應了高壓線束。外界的猜測不無道理，滬光在這份半年報展示了相當驚艷的成績：營收暴漲142.03%，凈利潤暴漲626.55%。
對此，該企業(yè)在半年報中指出：“受益于新能源汽車的快速發(fā)展對汽車線束的需求量日益增長，公司訂單持續(xù)穩(wěn)定，同時公司量產(chǎn)項目放量明顯及新項目量產(chǎn)帶動了營業(yè)收入的快速增長。”
通過滬光股份的半年報，我們也可以發(fā)現(xiàn)，目前他們已經(jīng)與L汽車、賽力斯、美國T公司、大眾汽車、上汽通用、蔚來等多個品牌保持合作，面向新能源、智能化、全球化轉型成效顯現(xiàn)。
除了滬光之外，新亞電子、卡倍億以及大地電氣均取得了營收上的正增長。得益于公司前期擴展的汽車線束客戶及汽車終端應用客戶的審核或認證通過，產(chǎn)品開始批量供應，新亞電子汽車線纜實現(xiàn)營業(yè)收入 6659.09 萬元，同比增長 168.56%。
盡管相關企業(yè)的營收表現(xiàn)均較為出色，但汽車行業(yè)和線束線纜行業(yè)的內(nèi)卷程度都是比較嚴重的。
被譽為“中國汽車線纜第一股”的卡倍億，就遇到了部分項目營收未達預期的問題：“新能源汽車線纜及智能網(wǎng)聯(lián)汽車線纜產(chǎn)業(yè)化項目未能達到預計效益，主要系市場原因?qū)е庐a(chǎn)品均價低于預期，同時產(chǎn)能處于爬坡階段造成平均成本較高，綜合導致毛利率較低所致。 ”
在消費電子領域，日豐股份依托空調(diào)連接線業(yè)務，取得了較好的業(yè)績表現(xiàn)，其空調(diào)連接線業(yè)務營收達7.83億，同比增長12.23%。
總體來看，新能源汽車和消費電子領域的換新潮推動了上游零部件行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步增長的同時，也帶來了更加充分的競爭。
隨著下游行業(yè)結構性調(diào)整及技術進步，如何應對汽車行業(yè)波動，原材料價格變動等風險，確保技術與市場契合，是當下汽車與消費電子線束線纜企業(yè)應重點考慮的問題。
03|通信：AI助力，銅互連成為行業(yè)熱門
今年以來，通信領域市場風向呈現(xiàn)出較為明顯的變化，5G基礎設施配套建設相應放緩。
與之形成對比的是，在人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術發(fā)展以及行業(yè)規(guī)模化應用的驅(qū)動及國家相關政策引導下，AI和數(shù)據(jù)中心業(yè)務成為新的增長點，對于線纜的需求也發(fā)生了較為明顯的變化。
整體來看，光通信產(chǎn)業(yè)市場競爭較為激烈，原材料價格也有比較明顯的波動，給相應的企業(yè)帶來了不小的影響，通鼎互聯(lián)半年報顯示，光纖光纜產(chǎn)品的營收從上年同期的3.49億元下降到1.17億元，降幅達66.36%。
全信股份的光電系統(tǒng)和FC產(chǎn)品、漢纜股份通信電纜和光纜產(chǎn)品、匯源通信和通光線纜的光纖光纜產(chǎn)品，均出現(xiàn)了營收的下跌。
相較于上述的企業(yè)，亨通光電及特發(fā)信息則取得了較為出色的表現(xiàn)。特發(fā)信息光電制造營收金額達到10.4億元，同比提升11.47%。亨通光電半年報顯示：“報告期內(nèi)，公司加強光通信板塊成本管控，加快光通信技術迭代升級及產(chǎn)品結構優(yōu)化，公司光通信業(yè)務盈利能力有所提升�！�
相較于光互連方案，銅纜技術在短距離高速傳輸中展現(xiàn)出成本效益優(yōu)勢，因此，今年上半年銅互連方案更為熱門，市場表現(xiàn)也更加穩(wěn)健，以兆龍互連、新亞電子為代表的多家線纜企業(yè)都受益其中。
其中兆龍互聯(lián)數(shù)據(jù)通信線纜營業(yè)收入為8.08億元元，同比增長15.18%。在半年報中，該企業(yè)表示：受益于全球信息化、數(shù)字化和智能化建設的加速，數(shù)字通信電纜及連接產(chǎn)品市場需求持續(xù)擴大，尤其對于大容量、高速率、高可靠性和高質(zhì)量的數(shù)據(jù)傳輸需求在不斷增加。公司產(chǎn)品擁有廣闊的市場應用前景，將對公司長期穩(wěn)定發(fā)展起到積極的促進作用。
新亞電子則在半年報中表示：“但得益于 AI 等大數(shù)據(jù)應用場景豐富對算力的要求提高，大數(shù)據(jù)服務器市場需求旺盛，公司數(shù)據(jù)線材即用于 AI、液冷等各類大數(shù)據(jù)服務器內(nèi)部數(shù)據(jù)傳輸?shù)腜CIe5.0、PCIe6.0 等系列高頻高速數(shù)據(jù)線材，實現(xiàn)營業(yè)收入 5012.47 萬元，同比增長 96.29%�！�
隨著AI熱潮不斷發(fā)酵，在未來的數(shù)年內(nèi)，數(shù)據(jù)中心相關業(yè)務都會是通信行業(yè)的一個重要增長點。LightCounting相關分析表明，DCAs(無源銅線) 將會是數(shù)據(jù)中心連接提高能效的默認解決方案。
但這也并非絕對，由于適用場景的不同，光互連方案和銅互聯(lián)方案在未來一段時間內(nèi)都會呈現(xiàn)此消彼長，齊頭并進的局面。
04|電力：競爭日趨激烈，頭部企業(yè)推動技術創(chuàng)新
2024年，電力電纜行業(yè)的競爭格局呈現(xiàn)出多元化和激烈化的特點。一方面，行業(yè)集中度逐步提升，龍頭企業(yè)效應顯著，這樣的競爭局勢，讓不少企業(yè)都只能依靠“價格戰(zhàn)”來搶奪市場份額;另一方面，上半年一路走高的原材料價格，奪走了屬于電纜企業(yè)的大部分利潤，此外基建市場的低迷也給不少線束線纜企業(yè)帶來了沉重的生存壓力。
通過統(tǒng)計我們不難發(fā)現(xiàn)，以電力電纜為主營業(yè)務的線束線纜企業(yè)，增收不增利的情況最為明顯。以萬馬股份為例，其上半年營收達到了85.39億，同比增加17.96%，其中電力產(chǎn)品的營收更是同比增長30.64%，然而，其半年凈利潤卻下跌了19.46%。
同樣的情況也發(fā)生在遠東股份身上，其智能纜網(wǎng)實現(xiàn)營業(yè)收入102.87億元，同比增長5.98%，然而凈利潤卻僅為1.55億元，同比降低72.78%， 這也給整個企業(yè)的半年凈利潤帶來了不小的壓力。
值得一提的是，技術創(chuàng)新和綠色發(fā)展已經(jīng)成為電力線纜企業(yè)關注的重點。
海上風電，成為了不少頭部企業(yè)的共同發(fā)展方向，5家營收過百億的線束線纜企業(yè)以及金杯電工、東方電纜對均在半年報中有所提及。
▲深圳市機器人特種線纜行業(yè)協(xié)會赴金杯電工交流考察
起帆電纜給出預測：“海纜是風電行業(yè)中比較稀缺的抗通縮環(huán)節(jié)，未來幾年隨著海風裝機量的快速增長，以及風場規(guī)模化、深遠海化等趨勢的發(fā)展，海纜市場規(guī)模將會快速擴容，將推動海上風電實現(xiàn)更高速發(fā)展。 ”
遠東股份、中天科技、亨通光電等頭部企業(yè)，也都給出了相似的預測。其中，中天科技中標多個海上風電項目，包括華能浙江分公司瑞安1號海上風電和江蘇國信大豐海上風電等。
▲海上風電 圖/包圖網(wǎng)
亨通光電也在其半年報中表示，2024 年以來，公司持續(xù)中標國內(nèi)外海洋能源項目，在手訂單充足;分別中標了申能海南 CZ2 海上風電示范項目、山東能源渤中海上風電 G 場址工程、大唐海南儋州海上風電項目一場址、華潤東南沿海海上風電場項目等。
05|電氣裝備&特種線纜：特種線纜推動行業(yè)增長
近年來，電氣裝備用電纜和特種電纜成為業(yè)界關注的重點，格物致勝數(shù)據(jù)顯示，2023年我國電器裝備用電線電纜市場規(guī)模達3445億元，占電線電纜市場規(guī)模的26.5%，并且其業(yè)績增長速度也是最快的。
隨著國內(nèi)市場的需求日趨增長，各頭部企業(yè)加大對電氣裝備用電纜的研發(fā)，市場將在一段時間內(nèi)，處于快速增長期。
結合統(tǒng)計表格可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年，電氣裝備用電線電纜整體競爭激烈，除未提及該領域營收增減情況的企業(yè)外，其余企業(yè)在該領域的營收變化喜憂參半，增長點主要集中在特種線纜、專用線纜以及光伏、儲能等新能源線纜。
以華菱線纜為例，其特種線纜業(yè)務上半年營收同比增長24.54%，得益于這部分的營收增長，公司的半年凈利潤也獲得了較大幅度的增長。對于特種線纜業(yè)務的增長，華菱線纜在其年報中表示：“公司的特種電纜產(chǎn)品在各種極端環(huán)境中優(yōu)異的質(zhì)量和可靠的性能表現(xiàn)，滿足了高端客戶極為嚴苛的專業(yè)化要求�！�
▲深圳市機器人特種線纜行業(yè)協(xié)會赴華菱線纜交流考察
同樣取得增長的日豐股份，則是把特種裝備電纜和新能源電纜，作為規(guī)避中低端電纜市場激烈競爭風險的重點領域。
在半年報中，日豐股份表示：“公司不斷加大了以高端裝備柔性電纜、新能源風能、儲能、充電槍電纜為代表產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，加大國外市場開拓的力度，積極構建和打造現(xiàn)代化、科技化、高端化電纜的產(chǎn)業(yè)鏈布局。”
值得一提的是，有不少企業(yè)也正在推動著產(chǎn)品結構的調(diào)整，漢纜股份就是其中之一。
在半年報中，漢纜股份表示凈利潤的波動是受外部市場環(huán)境、行業(yè)競爭、公司重點產(chǎn)品產(chǎn)銷政策和產(chǎn)品結構調(diào)整的綜合影響。通過對比營業(yè)收入的構成，我們可以發(fā)現(xiàn)漢纜股份的電器裝備用電線電纜營收有所減少，而對應的是特種線纜的營收有所增加，相較上一年提升了57.94%。
06|小結
總體來看，在面臨銅價上漲、國際形勢不樂觀的情況下，大部分線束線纜企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)營收增長，充分展示了行業(yè)的韌性，不少企業(yè)也通過行業(yè)內(nèi)新的增長點，不斷創(chuàng)新，滿足市場對高性能、高品質(zhì)電纜的需求，取得了較為樂觀業(yè)績。
下半年，銅價將持續(xù)回落，Emergency Material Services 總裁 Scott Pollan 認為，到2025年的年初，銅價可能會下跌至2022年以來的低點。伴隨著相關利好政策的落地執(zhí)行，線束線纜企業(yè)有望抓住銅價下降的關鍵周期，迎來健康、快速的發(fā)展，深圳市機器人特種線纜行業(yè)協(xié)會與《國際線纜與鏈接》將會保持關注。 |
